(SeaPRwire) – By: James Vance
Pasaran kini gempar dengan IPO SpaceX. Nilai syarikat ini dijangka mencecah $1.75 trilion. Angka ini sangat tidak masuk akal. Pelabur meletakkan harapan tinggi pada masa depan AI. Namun, jangkaan ini sebenarnya satu perangkap psikologi. Mereka yang membeli saham pada pertengahan Jun nanti bakal berdepan risiko ngeri. Adakah SpaceX mampu memberikan pulangan yang setimpal? Pakar penilaian mula mempersoalkan angka ini. Model kewangan menunjukkan sasaran yang perlu dicapai adalah terlalu ekstrem. Kita sedang melihat satu perjudian paling berisiko dalam sejarah pasaran saham global.
David Trainer daripada New Constructs mendedahkan realiti sebenar. SpaceX sebenarnya rugi $4.9 bilion pada tahun 2025. Pendapatan mereka ketika itu cuma $18.7 bilion. Untuk menyokong nilai $1.75 trilion, SpaceX memerlukan hasil $1.1 trilion menjelang 2035. Ini bermakna hasil syarikat perlu melonjak hampir 60 kali ganda. Mereka wajib mengekalkan pertumbuhan 50% setiap tahun selama sedekad. Pada tahun 2035 sahaja, hasil mereka perlu melonjak sebanyak $360 bilion. Sebagai perbandingan, Nvidia hanya menambah $85 bilion jualan dari 2024 ke 2025. Lompatan SpaceX itu juga menyamai pertumbuhan Amazon selama enam tahun. Tiada syarikat dalam sejarah pernah melakukan perkara gila sebegini.
Hasil $1.1 trilion bermakna SpaceX akan menguasai 2.4% daripada KDNK Amerika Syarikat pada 2035. Angka ini lebih besar daripada seluruh sektor utiliti negara itu. Pasaran AI bernilai $30 trilion memang nampak sangat luas. Namun, pasaran besar pasti menarik pesaing yang sangat ganas. Alphabet, Microsoft, Nvidia, dan OpenAI tidak akan menyerah kalah dengan mudah. Mereka akan berebut bahagian pasaran yang sama. SpaceX tidak mungkin dapat membolot semua hasil ini sendirian. Akhirnya, penilaian melampau ini hanya akan membawa kekecewaan besar kepada pelabur setianya. Saham ini bukan sahaja yang terbesar, tetapi juga yang paling mahal dan tidak masuk akal.
Author bio: James Vance, kolumnis kanan mingguan teknologi antarabangsa yang berpangkalan di London, memfokuskan pada analisis penilaian korporat dan pasaran modal teroka.