Ray Dalio mengenai hutang negara $38 trilion: ‘Cucu-cucu dan cicit-cicit saya yang belum lahir akan membayar hutang ini’

(SeaPRwire) –   Ray Dalio, pengasas billionaire Bridgewater Associates, dana lindung nilai terbesar di dunia, memberikan amaran yang tajam mengenai hutang negara Amerika Syarikat yang semakin meningkat—dan penyusutan nilai dolar—dalam temu bual baru-baru ini pada . Dengan trajektori fiskal AS yang boleh dikatakan tidak mampan, Dalio meramalkan bebanan akan jatuh dengan berat pada keturunan masa depan, dengan menyatakan: “Cucu-cucu dan cicit-cicit saya yang belum lahir lagi, akan membayar hutang ini dalam dolar yang disusut nilai.”

Seorang pelajar sejarah kewangan, Dalio mengutip kajiannya yang banyak mengenai kitaran ekonomi sejarah. Beliau berhujah apabila negara-negara mengumpulkan hutang berlebihan—yang kini telah berkembang di AS kepada —mereka jarang menyelesaikan isu ini melalui pemotongan perbelanjaan atau kegagalan bayaran keras. Sebaliknya, kerajaan tidak dapat tidak beralih kepada “kombinasi penyusutan nilai mata wang” dan “pencetakan wang”.

“Ia sentiasa dilakukan apabila negara pada asasnya bankrap,” kata Dalio. “Mereka mencetak wang, menyusut nilai mata wang, dan mewujudkan kadar faedah rendah buatan, supaya orang yang memegang bon menerima kadar faedah rendah buatan.” Beliau menjelaskan strategi ini menghukum mereka yang memegang bon kerajaan dengan menawarkan pulangan yang gagal mengimbangi inflasi sebenar.

Dalio membuat perbandingan dengan peralihan ekonomi pada awal 1970-an, khususnya ketika pada tahun 1971 apabila Presiden ketika itu Richard Nixon memutuskan pautan dolar AS kepada emas.

“Dunia dahulu menggunakan emas sebagai wang,” katanya. Itulah caranya.”

Dan orang melihat perkara dengan berbeza, beliau berhujah, mengira harga perkara dari segi berapa banyak emas yang akan memerlukan mereka. (Beliau mengulangi nasihat biasanya ia “wajar” untuk mempunyai antara 10% hingga 15% daripada portfolio anda dalam emas.) Emas sedang melonjak naik nilai sekarang, beliau berhujah, kerana orang suka emas untuk beribu-ribu tahun “dan orang masih kelihatan suka emas”. Pada zaman mata wang fiat, Dalio berkata, “80% daripada wang dunia telah hilang” sejak 1750—dan bakinya telah disusut nilai dengan besar.

“Ada pepatah bahawa emas adalah satu-satunya aset yang boleh anda miliki yang bukan liabiliti orang lain,” katanya, menjelaskan apabila anda mempunyai emas di tangan, anda tidak berada di belas kasihan sesiapa untuk mengesahkan apa yang anda ada sebagai wang. Bank pusat di seluruh dunia kini bimbang apa yang berlaku kepada, contohnya, Russia boleh berlaku kepada mereka, dengan semua sekatan yang dikenakan sejak perang Ukraine.

Billionaire dana lindung nilai itu menambah beliau melihat persekitaran ekonomi semasa bergerak ke arah titik infleksi yang serupa seperti 1970-an, didorong oleh peralihan global ke arah “kecukupan diri peperangan” di mana negara tidak lagi boleh bergantung pada import atau pembiayaan hutang asing untuk menggerakkan ekonomi mereka. Beliau tidak menyebut negara-negara ini dengan nama, tetapi ini boleh sedikit sebanyak menjelaskan agresi Amerika di Venezuela (untuk minyak) dan Greenland (untuk keselamatan dan kekayaan mineral). Secara ringkasnya, Dalio melihat masa depan yang disusut nilai—dan banyak akibat yang menyertainya.

Jalan buntu Washington

Apabila ditanya mengapa pasaran bon belum lagi memberontak terhadap pengumpulan hutang ini, Dalio menggambarkan kelumpuhan di Washington. Beliau menegaskan penggubal dasar mengandaikan pasaran bon tidak akan runtuh, sementara pedagang bon mengandaikan Kongres akan bertindak sebelum krisis menjadi tidak dapat dipulihkan. Walau bagaimanapun, Dalio mengingatkan krisis hutang biasanya berkembang “perlahan-lahan sehingga ia berlaku sekaligus,” memparafrasa kata-kata terkenal oleh Ernest Hemingway tentang bagaimana kebankrapan berlaku.

Dalio menyatakan keraguan bahawa usaha perundangan semasa, seperti tarif atau “rang undang-undang indah besar,” akan menyelesaikan masalah teras. Walaupun beliau mengakui tarif secara sejarah telah menjadi sumber pendapatan kerajaan yang sah dan perlu untuk membina kecukupan diri pembuatan domestik, beliau menegaskan isu hutang akhirnya akan diuruskan melalui penyusutan nilai mata wang.

“Tarif tidak buruk,” katanya, menegaskan bagaimana ia pernah berfungsi sebagai . “Sebarang bentuk cukai mempunyai kosnya,” beliau menawarkan, secara falsafah.”

Berkenaan navigasi persekitaran stagflasi, Dalio menggesa pelabur untuk berhenti melihat kekayaan mereka dalam istilah nominal (jumlah dolar) dan sebaliknya “lihat nilai portfolio anda dalam istilah diselaraskan inflasi.”

Beliau mengenal pasti dua aset utama untuk perlindungan:

1. Bon berindeks inflasi: Beliau memanggil Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) “pelaburan paling selamat yang boleh anda dapat sekarang” kerana ia menjamin pulangan sebenar di atas inflasi.

2. Emas: Dalio menasihati ia “wajar” untuk memegang “10[%] atau 15% daripada portfolio anda dalam emas”. Beliau menggambarkan emas sebagai “satu-satunya aset yang boleh anda miliki yang bukan liabiliti orang lain,” menegaskan bank pusat kini memperolehnya sebagai lindung nilai terhadap sekatan dan risiko geopolitik.

aset khusus, Dalio mengulangi “mantra” sepanjang kerjayanya tentang pengagihan risiko. Beliau mencadangkan pelabur mencari “15 aliran pulangan baik, tidak berkorelasi,” strategi yang beliau dakwa boleh mengurangkan risiko portfolio sebanyak “kira-kira 80%” tanpa mengorbankan pulangan jangkaan. Beliau mengingatkan penabung harian terhadap berspekulasi dalam pasaran, menggambarkan perdagangan jangka pendek sebagai “permainan jumlah sifar” di mana orang biasa akan “mungkin menjadi pihak yang kalah”.

Walaupun prospek kewangan yang suram, Dalio menutup dengan nota optimisme berhati-hati berkenaan ketahanan negara. Walaupun mengakui keterukan kitaran kewangan, beliau menyatakan: “Kita akan melalui ini dan kita akan sampai ke sebelah sana,” menekankan hasilnya akhirnya bergantung pada “bagaimana kita bersama antara satu sama lain” sebagai masyarakat.