Walt Disney (NYSE:DIS) telah membawa pelabur ke atas roller-coaster pada tahun 2023, dengan sahamnya jatuh dari paras tinggi Februari $118.18 ke paras rendah $79.75 pada September, menandakan penurunan 33%. Paras ini tidak dilihat secara konsisten sejak 2014, dan nasib syarikat kelihatan berayun di antara berita baik dan buruk.
Pada sisi positif, Disney baru-baru ini menandatangani perjanjian multi-tahun dengan raksasa kabel Charter Communications (CHTR), mengelakkan pertikaian yang berpotensi mahal mengenai hak pengedaran untuk Disney+. Walau bagaimanapun, laporan Bloomberg menunjukkan bahawa Disney mungkin tidak mencapai sasaran langganan 2024 untuk Disney+. Pada Ogos 2022, syarikat itu menjangkakan 215 juta hingga 245 juta langganan Disney+ menjelang 2024. Setakat ini, dengan 15 bulan tersisa sehingga Disember 2024, Disney+ mempunyai 105.7 juta langganan, dan apabila digabungkan dengan 40.4 juta dari Disney+ Hotstar di India, ia masih kurang 70 juta daripada unjuran 2022.
CEO Bob Iger menghadapi tugas untuk mengemudi Disney ke arah keuntungan dalam setahun akan datang, memberi keutamaan kepada usaha yang boleh memberikan keuntungan, termasuk Disney+, yang memegang “potensi” keuntungan yang besar. Ketika saham Disney diperdagangkan pada tahap yang tidak dilihat hampir sedekad, pelabur nilai bergelut dengan persoalan sama ada ini peluang membeli bersejarah atau perangkap nilai dengan kadar monumental.
Bagi mereka yang masih belum pasti mengenai Disney, pilihan menawarkan cara yang menarik untuk mendapat pendedahan tanpa kos pendahuluan yang besar. Inilah sebabnya:
Sisi Terang: Pelaburan Disney dalam Taman Tema dan Kapal Pelayaran
Disney baru-baru ini mengumumkan pelaburan $60 bilion dalam taman tema dan kapal pelayarannya sepanjang dekad akan datang. Segmen perniagaan ini sangat penting untuk kejayaan jangka panjang Disney, walaupun impak buruk pandemik ke atas hiburan secara langsung. Seperti yang ditunjukkan setahun lalu, walaupun pandemik mempunyai tarikh luput, dan orang berduyun-duyun ke taman dan kapal pelayaran Disney dalam jumlah rekod.
Dalam sembilan bulan hingga 1 Julai 2023, segmen Taman, Pengalaman, dan Produk Disney (DPEP) menjana $24.84 bilion dalam pendapatan, peningkatan 17% daripada tahun sebelumnya, dengan keuntungan operasi $7.64 bilion, meningkat 20%. Walaupun DPEP hanya menyumbang 37% daripada pendapatan Disney melalui suku ketiga, ia menyumbang sebanyak 77% kepada keuntungan operasi Disney.
Pelaburan strategik Iger dalam segmen pemenang ini membuahkan hasil, dengan Disney menyatakan mempunyai tanah yang mencukupi untuk tujuh Disneyland lagi di tapaknya dan merancang untuk menambah tiga kapal pelayaran lagi pada tahun fiskal 2025 dan 2026. DPEP kekal sebagai tangan menang untuk Disney.
Reaksi Saham Disney kepada Berita
Walaupun prospek positif untuk DPEP, saham Disney merosot lebih 3.5% berikutan pengumuman rancangan perbelanjaan $60 bilionnya. Walau bagaimanapun, pembentangan Disney yang mengiringi rancangan itu menggariskan unjuran kewangan yang menarik. Pendapatan DPEP dijangka mencapai $32.3 bilion pada tahun fiskal 2023, naik daripada $23.5 bilion pada 2017, dengan pendapatan operasi $9.2 bilion, mewakili 28.5% daripada pendapatan.
Satu statistik penting yang dikongsi semasa pembentangan itu ialah bagi setiap tetamu yang melawat taman tema Disney, terdapat 10 peminat Disney yang tidak pernah pergi — menunjukkan pasaran yang belum diterokai yang besar.
Walaupun penstriman mungkin menghadapi cabaran dalam beberapa tahun akan datang, DPEP kelihatan berada di laluan pelayaran yang lancar, selagi tiada gangguan yang tidak dijangka.
Meneroka Pilihan
Bagi mereka yang mempertimbangkan Disney, terutamanya untuk tamat tempoh 20 September 2024, pilihan menawarkan alternatif yang menarik. Pilihan panggilan $115 strike, dengan harga tawaran $2.06, adalah pilihan popular. Walau bagaimanapun, ia memerlukan saham Disney meningkat lebih daripada 40% dalam setahun akan datang untuk melaksanakan hak untuk membeli 100 saham agar masuk akal.
Memandangkan delta 0.2361, DIS hanya perlu meningkat 11% dalam setahun akan datang untuk menggandakan wang anda pada pilihan panggilan jika anda memutuskan untuk keluar awal.
Sebaliknya, menjual pilihan jualan $115 memberi pendapatan $32.50, menyediakan pulangan tahunan hampir 40%. Walau bagaimanapun, ia kini jauh dalam wang, bermaksud anda mungkin terpaksa membeli saham pada $115 tolak $32.50, menterjemahkan harga bersih $82.50 — hanya 39 sen lebih tinggi daripada harga saham semasa. Kelemahannya ialah jika saham Disney jatuh dengan ketara dalam setahun akan datang, anda boleh menghadapi kerugian kertas yang besar.
Memandangkan faktor-faktor ini, pilihan panggilan September 20, 2024 $115 kelihatan sebagai pilihan yang lebih baik. Persoalannya kekal pada sejauh mana saham Disney akan meningkat, bergantung pada kemajuannya dalam menjual aset TV legasi dan mendekatkan Disney+ ke arah keuntungan.
Dalam dunia pelaburan, kadangkala keputusan besar datang dengan ketidakpastian yang besar. Itulah sebabnya mereka membayar Bob Iger gaji yang besar.